5分鐘學會方天T-ONE財務系統的杜邦分析 二維碼
發表時間:2022-02-28 12:34 一、什麼是杜邦分析法? 杜邦分析法,又稱杜邦模型,是將企業的獲利水準、經營效率和風險承受能力綜合在一起評估企業財務管理效果的方法。 二、杜邦分析的歷史背景是什麼? 1912年,杜邦公司的銷售人員(不是財務哦)法蘭克·唐納德森·布朗為了向公司管理層闡述公司營運效率問題,寫了一份報告。報告中寫道“要分析用公司自己的錢賺取的利潤率”,並且他將這個比率進行拆解。大家能想像這個公式從發明到現在已經有100多年歷史了? 三、杜邦分析闡述的問題是什麼? 1、公司業務有沒有盈利; 2、公司資產使用效率如何; 3.公司債務負擔有沒有風險。 通俗的說法是:公司用自己的錢賺了多少,所佔的比率是多少(淨資產收益率) 四、杜邦分析的公式是什麼? 淨資產收益率(ROE) ①= 銷售淨利率(NPM)×資產週轉率(AU)×權益乘數(EM) ②= 資產淨利率×權益乘數 ③= 淨利/淨資產 五、每個比率的意義是什麼? ROE是說投入的1塊錢自有資本能夠帶來幾塊錢的利潤。 舉個簡單的例子:你出資100萬,再找老張借了100萬辦了一個麵包店,從會計的角度股東的投入是100萬,公司負債100萬,第一年扣除各種費用和還老張的利息還賺了24萬,這時候公司的ROE(淨資產收益率)就是24%(24萬利/個人出資100萬)。你的競爭對手隔壁的李四也是投資100萬,同樣跟老張借款100萬,一年賺了50萬,那麼李四的麵包鋪ROE就是50%。 1、銷售淨利率(NPM)-公司到底賺不賺錢 (1) 官方: 銷售淨利率=淨利÷銷售收入×100% (2)專業說明: 「銷售收入」是利潤表的第一行數字,「淨利」是利潤表的最後一行數字,兩者相除可以概括企業的全部經營成果,它表明1元銷售收入與其成本費用之間可以擠出來的淨利。 (3)白話說明: 每賣出一塊錢的麵包,你能賺幾毛錢? 2、總資產週轉率(AU)-公司的資產得沒得到有效的適用 (1) 官方: 總資產週轉次數=銷售收入÷總資產×100% (2)專業說明: 淨資產利率是企業獲利能力的關鍵,雖然股東報酬由總資產淨利率和財務槓桿共同決定,但提高財務槓桿會同時提高企業風險,往往不會增加企業價值。此外,財務槓桿的提升有諸多限制,企業經常處於財務槓桿不可能再提高的臨界狀態。因此,提高權益淨利率的基本動力是總資產週轉率。 (3)白話說明: 你跟李四的總資產都是200萬,為啥李四一年能賣100萬,你卻只能賣50萬呢?這是不是表示你營運的效率太低了呢? 3.權益乘數(EM)-公司欠了多少債務,還不上錢的風險高不高? (1) 官方: 權益乘數=總資產÷股東權益×100% (2)專業說明: 由於所有者權益等於總資產減去總負債,因此這個指標其實是資產負債率的變體,當負債佔比越大,所有者權益越小,權益乘數就會越大,槓桿越大,說明企業借錢生錢的能力越強。財務槓桿即顯示債務多少,與償債能力有關,財務槓桿影響總資產淨利率和權益淨利率之間的關係,也顯示權益淨利率的風險高低,與獲利能力有關。 (3)白話說明: 你的麵包店和李四的麵包店財務槓桿都是200/100=2,為啥人家的ROE是50%呢? 六、對比的結果是什麼呢? 你的麵包店ROE=48%*0.25*2=24% 其中:48%是銷售淨利率,0.25=銷售收入(50萬)/總資產(200萬),2=總資產(200)/權益(100) 李四的麵包店ROE=50%*0.5*2=50% 其中:50%是銷售淨利率,0.5=銷售收入(100萬)/總資產(200萬),2=總資產(200)/權益(100) 透過比較後發現,銷售淨利率和權益乘數的比率相差不大,主要差異在於總資產週轉率。李四是學銷售出身,諳熟消費者的心態,知道怎麼行銷,能抓到客戶心理。你如想改善經營,你應在擴大銷售額方面下功夫。這就是杜邦分析體系的威力所在,將」資產負債表」和「利潤表」有機的結合,從不同的角度審視自己公司和同行業公司的優缺點,發現後進行改善或維持。 |
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