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5分鐘學會方天T-ONE財務系統的杜邦分析

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發表時間:2022-02-28 12:34

一、什麼是杜邦分析法?

杜邦分析法,又稱杜邦模型,是將企業的獲利水準、經營效率和風險承受能力綜合在一起評估企業財務管理效果的方法。


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二、杜邦分析的歷史背景是什麼?

1912年,杜邦公司的銷售人員(不是財務哦)法蘭克·唐納德森·布朗為了向公司管理層闡述公司營運效率問題,寫了一份報告。報告中寫道“要分析用公司自己的錢賺取的利潤率”,並且他將這個比率進行拆解。大家能想像這個公式從發明到現在已經有100多年歷史了?


三、杜邦分析闡述的問題是什麼?

1、公司業務有沒有盈利;

2、公司資產使用效率如何;

3.公司債務負擔有沒有風險。

通俗的說法是:公司用自己的錢賺了多少,所佔的比率是多少(淨資產收益率)


四、杜邦分析的公式是什麼?

淨資產收益率(ROE)

①= 銷售淨利率(NPM)×資產週轉率(AU)×權益乘數(EM)

②= 資產淨利率×權益乘數

③= 淨利/淨資產


五、每個比率的意義是什麼?

ROE是說投入的1塊錢自有資本能夠帶來幾塊錢的利潤。

舉個簡單的例子:你出資100萬,再找老張借了100萬辦了一個麵包店,從會計的角度股東的投入是100萬,公司負債100萬,第一年扣除各種費用和還老張的利息還賺了24萬,這時候公司的ROE(淨資產收益率)就是24%(24萬利/個人出資100萬)。你的競爭對手隔壁的李四也是投資100萬,同樣跟老張借款100萬,一年賺了50萬,那麼李四的麵包鋪ROE就是50%。

1、銷售淨利率(NPM)-公司到底賺不賺錢

(1) 官方:

銷售淨利率=淨利÷銷售收入×100%

(2)專業說明:

「銷售收入」是利潤表的第一行數字,「淨利」是利潤表的最後一行數字,兩者相除可以概括企業的全部經營成果,它表明1元銷售收入與其成本費用之間可以擠出來的淨利。

(3)白話說明:

每賣出一塊錢的麵包,你能賺幾毛錢?

2、總資產週轉率(AU)-公司的資產得沒得到有效的適用

(1) 官方:

總資產週轉次數=銷售收入÷總資產×100%

(2)專業說明:

淨資產利率是企業獲利能力的關鍵,雖然股東報酬由總資產淨利率和財務槓桿共同決定,但提高財務槓桿會同時提高企業風險,往往不會增加企業價值。此外,財務槓桿的提升有諸多限制,企業經常處於財務槓桿不可能再提高的臨界狀態。因此,提高權益淨利率的基本動力是總資產週轉率。

(3)白話說明:

你跟李四的總資產都是200萬,為啥李四一年能賣100萬,你卻只能賣50萬呢?這是不是表示你營運的效率太低了呢?

3.權益乘數(EM)-公司欠了多少債務,還不上錢的風險高不高?

(1) 官方:

權益乘數=總資產÷股東權益×100%

(2)專業說明:

由於所有者權益等於總資產減去總負債,因此這個指標其實是資產負債率的變體,當負債佔比越大,所有者權益越小,權益乘數就會越大,槓桿越大,說明企業借錢生錢的能力越強。財務槓桿即顯示債務多少,與償債能力有關,財務槓桿影響總資產淨利率和權益淨利率之間的關係,也顯示權益淨利率的風險高低,與獲利能力有關。

(3)白話說明:

你的麵包店和李四的麵包店財務槓桿都是200/100=2,為啥人家的ROE是50%呢?


六、對比的結果是什麼呢?

你的麵包店ROE=48%*0.25*2=24%

其中:48%是銷售淨利率,0.25=銷售收入(50萬)/總資產(200萬),2=總資產(200)/權益(100)

李四的麵包店ROE=50%*0.5*2=50%

其中:50%是銷售淨利率,0.5=銷售收入(100萬)/總資產(200萬),2=總資產(200)/權益(100)

透過比較後發現,銷售淨利率和權益乘數的比率相差不大,主要差異在於總資產週轉率。李四是學銷售出身,諳熟消費者的心態,知道怎麼行銷,能抓到客戶心理。你如想改善經營,你應在擴大銷售額方面下功夫。這就是杜邦分析體系的威力所在,將」資產負債表」和「利潤表」有機的結合,從不同的角度審視自己公司和同行業公司的優缺點,發現後進行改善或維持。




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