財務報表在一定程度上真實的反映了上市公司的經營狀況，透過對財務報表進行分析可以判斷上市公司的基本價值。方天T-ONE系統的財務報表中有很多數據，今天非常樂意和大家一起分享應用方天T-ONE系統如何對上市公司進行財務分析。
首先，需要完成需要對應月份的帳務，當帳務處理完畢後方天T-ONE系統會自動出具《資產負債表》、《損益表》、《現金流量表》、《利潤分配表》：
再根據同一時期財務報表中兩個或多個項目之間的關係，幫我們快速生成《財務比率分析》，計算其比率，以評估企業的財務狀況及經營成果。
1.短期償債能力比率
（1）營運資金
從會計的角度看是指流動資產與流動負債的淨額。為可用來償還支付義務的流動資產，減去支付義務的流動負債的差額。
計算公式：
營運資金＝流動資產－流動負債
＝(總資產-非流動資產)-(總資產-所有者權益-長期負債)
＝(所有者權益+長期負債)-非流動資產
＝ 長期資本-長期資產
（2）流動比率
流動比率是企業流動資產與流動負債的比率。
計算公式：
流動比率=流動資產÷流動負債
流動比率是衡量企業短期償債能力的重要財務指標，這個比率越高，表示企業償還流動負債的能力越強，流動負債得到償還的保障越大。但是，過高的流動比率也並非好現象。因為流動比率越高，可能是企業滯留在流動資產上的資金過多，未能有效加以利用，可能會影響企業的取得能力。經驗表明，流動比率在2：1左右比較合適。但是，流動比率的分析應該結合不同的產業特徵和企業流動資產結構等因素。有的產業流動比率較高，有的較低，不應該用統一的標準來評估各企業流動比率合理與否。只有和同行業平均流動比率、本企業歷史的流動比率比較，才能知道這個比率是高還是低。
（3）速動比率
速動比率是企業速動資產與流動負債的比率。流動比率在評估企業短期償債能力時，存在一定的局限性，如果流動比率較高，但流動資產的流動性較差，則企業的短期償債能力仍然不強。在流動資產中，存貨需經過銷售，才能轉變為現金，若存貨滯銷，則其變現就成問題。一般來說，流動資產扣除存貨後稱為速動資產。
計算公式：
速動比率=速動資產÷流動負債
=（流動資產—存貨）÷流動負債
通常認為正常的速動比率為1，低於1的速動比率被認為是短期償債能力偏低。但這只是一般的看法，因為行業不同速動比率會有很大差別，沒有統一標準的速動比率。例如，採用大量現金銷售的商店，幾乎沒有應收帳款，大大低於1的速動比率則是很正常的。相反，有些應收帳款較多的企業，速動比率可能大於1。
（4）現金比率
現金比率是企業現金類資產與流動負債的比率。現金類資產包括企業所擁有的貨幣資金及持有的有價證券（即資產負債表中的短期投資）。它是速動資產扣除應收帳款後的餘額，由於應收帳款存在著發生壞帳損失的可能，某些到期的帳款也不一定能按時收回，因此速動資產扣除應收帳款後計算出來的金額，最能反映企業直接償付流動負債的能力。
計算公式：
現金比率=現金類資產÷流動負債
=（貨幣資金+有價證券或短期投資）÷流動負債
=（速動資產—應收帳款）÷流動負債
雖然現金比率最能反映企業直接償付流動負債的能力，這個比率越高，代表企業償債能力越強。但是，如果企業停留過多的現金類資產，現金比率過高，就意味著企業流動負債未能合理地運用，經常以獲得能力低的現金類資產保持著，這會導致企業機會成本的增加。通常現金比率保持在30%左右為宜。
（5）現金流量比率
現金流量比率是指現金流量與其他項目數據相比所獲得的數值。
一般提到的現金流量比率，是指現金流動負債比率
它反映了企業透過經營獲取足夠現金來償還債務和兌現承諾的能力。
計算公式：
經營活動產生的現金淨流量/期末流動負債。
此比率則表示企業償債能力越好；比率越低，則表示企業短期償債能力越差。這項比率最為短期債權人所關注。
2.長期負債能力比率
（1）資產負債比率
資產負債比率是負債總額和資產總額之比值，顯示債權人所提供的資金佔企業全部資產的比重，揭示企業出資者對債權人債務的保障程度，因此該指標是分析企業長期償債能力的重要指標。
計算公式：資產負債比率=負債總額/資產總額×100％
資產負債率維持在哪個水準才說明企業擁有長期償債能力，不同的債權人有不同的意見。較高的資產負債率，在效益較好、資金流轉穩定的企業是可以接受的，因這種企業具備償還債務本息的能力；在盈利狀況不穩定或經營管理水平不穩定的企業，則說明企業沒有償還債務的保障，不穩定的經營收益難以保證按期支付固定的利息，企業的長期償債能力較低。身為企業經營者，也應尋求資產負債率的適當比值，即要能維持長期償債能力，又要盡最大限度地利用外部資金。
一般認為，債權人投入企業的資金不應高於企業所有者投入企業的資金。如果債權人投入企業的資金比所有者多，則意味著收益固定的債權人卻承擔了企業較大的風險，而收益隨經營好壞而變化的企業所有者卻承擔著較少的風險。
目前我國企業的資產負債比率較高，主要原因是企業擁有的營運資本不足，流動負債過高。這一方面是因為企業在進行長期建設項目投資時，超預算過多，原來計劃投入的營運資本被長期投資項目佔用，生產經營資金需要無保證；另一方面是企業普遍不重視資金結構的合理性與資金之間的平衡關係，導致不可預見的相互拖欠貨款現象嚴重（三角債）。這種狀況在執法不嚴、破產難的情況下較難扼制，形成目前普遍較高的資產負債水準。
（2）產權比率
產權比率是負債總額與所有者權益總額的比率。是指股份制企業，股東權益總額與企業資產總額的比率，是為評估資金結構合理性的指標。一般來說，產權比率可反映股東所持股權是否過多，或尚不夠充分等情況，從另一面顯示企業借款經營的程度。
這一比率是衡量企業長期償債能力的指標之一。它是企業財務結構穩健與否的重要指標。
此指標顯示由債權人提供的和投資者提供的資金來源的相對關係，反映企業基本財務結構是否穩定。
計算公式：產權比率＝負債總額/所有者權益總額×100％
產權比率越高，表示企業償還長期負債的能力越弱；產權比率越低，表示企業償還長期負債的能力越強
（3）權益乘數EM
權益乘數又稱股本乘數，是指資產總額相當於股東權益的倍數。表示企業的負債程度，權益乘數越大，企業負債程度越高。
股東權益比率的倒數稱為權益乘數，即資產總額是股東權益的多少倍。此乘數越大，表示股東投入的資本在資產中所佔比重越小。它用來衡量企業的財務風險。
計算公式：權益乘數＝資產總額/股東權益總額 即=1/(1-資產負債比率).
權益乘數較大，表示企業負債較多，一般會導致企業財務槓桿率較高，財務風險較大，在企業管理上就必須尋求一個最優資本結構，以獲得適當的EPS／CEPS，從而實現企業價值最大化。再如在藉入資本成本率小於企業的資產報酬單時，借入資金首先會產生避稅效應（債務利息稅前扣除），提高 EPS／CEPS，同時槓桿擴大，使企業價值隨債務增加而增加。但槓桿擴大也使企業的破產可能性上升，而破產風險又會使企業價值下降等等。
权益乘数，代表公司所有可供运用的总资产是业主权益的几倍。权益乘数越大，代表公司向外融资的财务杠杆倍数也越大，公司將承担较大的风险。但是，若公司营运状况刚好处于向上趋势中，较高的权益乘数反而可以创造更高的公司获利，透过提高公司的股东权益报酬率，对公司的股票价值产生正面激励效果。
（4）長期資本負債比率
長期資本負債比率是指非流動負債佔長期資本的百分比。長期資本負債比率反映企業的長期資本的結構，由於流動負債的數額經常變化，資本結構管理大多使用長期資本結構。
（1）企業的長期資金來源（長期資本）包括非流動負債和股東權益，因此，本指標的意義就是長期資本中非流動負債所佔的比例。 ——長期資本的構成
（2）資本結構管理中，常使用此指標。流動負債經常變化，因此，此指標剔除了流動負債。如果企業不存在流動負債的話，該指標與資產負債比率是一樣的。
計算公式：長期資本負債比率=非流動負債/（非流動負債+股東權益）
（5）利息保障倍數
利息保障倍數是指企業息稅前利潤與利息費用之比，又稱已獲利息倍數，用以衡量償付借款利息的能力，它是衡量企業支付負債利息能力的指標。
計算公式：利息保障倍數=息稅前利潤÷利息費用
利息保障倍數不僅反映了企業獲利能力的大小，也反映了獲利能力對償還到期債務的保證程度，它既是企業舉債經營的前提依據，也是衡量企業長期償債能力大小的重要指標。要維持正常償債能力，利息保障倍數至少應大於1，且比值越高，企業長期償債能力越強。如果利息保障倍數過低，企業將面臨虧損、償債的安全性與穩定性下降的風險。
（6）現金流量利息保障倍數
現金流量利息保障倍數是指經營現金流量為利息費用的倍數。它比收益基礎的利息保障倍數更可靠，因為實際用以支付利息的是現金，而非收益。
計算公式：現金流量利息保障倍數=經營現金流量/利息費用
現金流量利息保障倍數=(營業活動產生的現金流量淨額+利息費用+所得稅)/流動負債*100%
現金流量利息保障倍數的分析說明
1）此比率顯示1元的利息費用有多少倍的經營現金流量作保障。
2）此比率比以收益為基礎的利息保障倍數更可靠。
（7）現金流量債務比
現金流量債務比是指經營現金流量與債務總額的比率
計算公式：現金流量債務比=經營現金流量/債務總額
現金流量債務比分析說明：現金流量債務比率顯示企業以經營現金流量償付全部債務的能力。此比率越高，承擔債務總額的能力越強。
注意：由於分子的經營現金流量是時期指標，所以分母的債務總額一般用年初和年末的加權平均數。為了簡便，也可以使用期末數。
3.營運能力比率
（1）應收帳款週轉率（次數）
應收帳款週轉率是指在某一期間內（通常為一年）應收帳款轉換為現金的平均次數。
計算公式：應收帳款週轉率＝銷售收入/（期初應收帳款＋期末應收帳款）*2
＝銷售收入/平均應收帳款
由於應收帳款是指未取得現金的銷售收入，所以以這一比率可以測知公司應收帳款金額是否合理以及收款效率高低。此比率是應收帳款每年的周轉次數。若以一年的天數即365天除以應收帳款週轉率，便求出應收帳款每週轉一次需多少天，即應收帳款轉為現金平均所需的時間。其演算法為：應收帳款變現平均所需時間＝一年天數應收帳款年周轉次數應收帳款週轉率越高，每週轉一次所需天數越短，表示公司收帳越快，應收帳款包含舊帳及無價的帳項越小。反之，週轉率太小，每週轉一次所需天數太長，則表示公司應收帳款的變現過於緩慢以及應收帳款的管理缺乏效率。
（2）存貨週轉率（次數）
存貨週轉率是企業某一期間主營業務成本與平均存貨餘額的比率。用於反映存貨的周轉速度，即存貨的流動性及存貨資金佔用量是否合理，促使企業在保證生產經營連續性的同時，提高資金的使用效率增強企業的短期償債能力。
計算公式：存貨週轉率＝銷售成本/[（期初存貨＋期末存貨）/2]
＝銷售成本/平均商品存貨
存貨的目的在於銷售並實現利潤，因而公司的存貨與銷貨之間，必須維持合理的比率。存貨週轉率正是衡量公司銷貨能力強弱和存貨是否過多或短缺的指標。其比率越高，表示存貨週轉速度越快，公司控制存貨的能力越強，利潤率越大，營運資金投資於存貨上的金額越小。反之，則表示存貨過多，不僅使資金積壓，影響資產的流動性，也增加倉儲費用與產品損耗、過時。
（3）流動資產週轉率（次數）
流動資產週轉率是銷售收入與流動資產平均餘額的比率，它反映的是全部流動資產的利用效率。流動資產週轉率是分析流動資產週轉狀況的綜合指標，流動資產週轉的快，可以節省資金，提高資金的利用效率。
計算公式：流動資產週轉率=銷售收入/流動資產平均餘額
流動資產平均餘額=（期初流動資產+期末流動資產）/2
=（營業成本/流動資產平均餘額）*（銷售收入/營業成本） =流動資產墊支週轉率*成本收入率
分析提示：流動資產週轉率要結合存貨、應收帳款一併進行分析，和反映獲利能力的指標結合在一起使用，可全面評估企業的獲利能力。
提高週轉率有效途徑：提高產品品質與功能的同時提高產品售價，擴大市場銷售量，進而提高銷售收入；減少存貨、應收帳款等的資金佔用，進而降低流動資產佔用。
（4）營運資本週轉率（次數）
營運資本週轉率是銷售收入與營運資金的比率，是一個綜合性比率，嚴格意義上，應僅有經營性資產和負債被用於計算，即短期借款、交易性金融資產和超額現金等不是經營活動必需的應排除在外。
計算公式：營運資本週轉率=銷售收入/營運資金
營運資本額=＝流動資產－流動負債
＝(總資產-非流動資產)-(總資產-所有者權益-長期負債)
＝(所有者權益+長期負債)-非流動資產
＝ 長期資本-長期資產
不存在衡量營運資本週轉率的通用標準，只有將此指標與企業歷史水平，其他企業或同行業平均水平（零售業6.67-10次；高成本產品的工業製造業2.85-4次）相比才有意義。但可以說，如果營運資本週轉率過低，表示營運資本使用率太低，即相對營運資本來講，銷售不足，有潛力可挖；如果營運資本週轉率過高，則表示資本不足，業務清償債務危機之中。
（5）非流動資產週轉率（次數）
非流動資產週轉率是反映非流動資產的管理效率，主要用於投資預算和專案管理分析，以確定投資與競爭策略是否一致，收購和剝離政策是否合理等。
計算公式：銷售收入/平均非流動資產
（6）總資產週轉率（次數）
總資產週轉率是指企業在某一期間內銷售(營業)收入同平均資產總額的比值。
計算公式：總資產週轉率=銷售收入總額/平均資產總額
總資產週轉率是綜合評估企業全部資產的經營品質及利用效率的重要指標。週轉率越大，代表總資產週轉越快，反映銷售能力越強。企業可以透過薄利多銷的辦法，加速資產的周轉，帶來利潤絕對金額的增加。
（7）現金流量資產比
現金流量資產比是指經營活動現金流量淨額與總資產的比值，它表示的是資產在多大程度上能夠產生現金，或者說，資產生產現金的能力有多大
計算公式：現金流量資產比=營業活動現金淨流量/平均總資產
同產業平均數值相比：比值越大說明資產利用效果越好，利用資產創造的現金流入越多，整個企業獲利取現金能力越強，經營管理水準越高。反之，則經營管理水準越低。
4.獲利能力比率
（1）銷售淨利率NPM
銷售淨利率是淨利潤佔銷售收入的百分比。此指標反映每一元銷售收入帶來的淨利是多少，表示銷售收入的收益水準。銷售淨利率能夠分解成為銷售毛利率、銷售稅金率、銷售成本率、銷售期間費用率等
計算公式：夏侯氏淨利率=（淨利率/銷售收入）×100％
一般來講，該指標越大，表示企業銷售的獲利能力越強。企業如果能維持良好的持續成長的銷售淨利率，應該講企業的銷售狀況是好的，但並不絕對的講銷售淨利率越大越好，還必須看企業的銷售成長情況和淨利的變動情況。
（2）總資產淨利率ROA
資產收益率，也叫資產報酬率（ROA），它是用來衡量每單位資產創造多少淨利的指標。
計算公式：資產報酬率=淨利/平均資產總額*100%
作用與限制：資產收益率是業界應用最廣泛的衡量銀行獲利能力的指標之一，此指標越高，顯示企業資產利用效果越好，顯示企業在增加收入和節約資金使用等方面取得了良好的效果，否則相反。銀行管理階層出於策略管理的目的，通常非常密切地關注這項指標。銀行監理人員在作獲利性分析的時候，也要關注這項指標。主要是將該指標與同組的銀行進行橫向比較，或與該銀行的歷史狀況進行縱向比較。如果一家銀行的資產收益率在一個會計年度的前三個季度持續下降，而在第四個季度卻突然上升的時候，就要對它的盈利性予以特別關注。很有可能個別銀行對年終報表進行了特別的調整。資產收益率的限制在於它不能反映銀行的資金成本，而資本收益率彌補了資產收益率指標的不足。
（3）權益淨利率
分母是股東的投入，分子式股東的所得，對於股權投資者來說，具有非常好的綜合性，概括了企業的全部經營業績和財務表現。反映股東帳面投資額的獲利能力。
計算公式：權益報酬率＝稅後淨利÷股東權益
＝銷售淨利率×總資產週轉率×權益乘數
＝投資報酬率×權益乘數。
高的權益報酬率通常說明公司有好的投資價值，但如果公司運用了較高的財務槓桿水平，則高的權益報酬率可能是過高的財務風險的結果。
5.杜邦分析比率
（1）淨資產收益率ROE
淨資產收益率又稱股東權益報酬率/淨值報酬率/權益報酬率/權益利潤率/淨資產利潤率，是衡量上市公司獲利能力的重要指標。是指利潤額與平均股東權益的比值，此指標越高，表示投資帶來的收益越高；淨資產收益率越低，表示企業所有者權益的獲利能力越弱。此指標體現了自有資本獲得淨收益的能力。
一般來說，負債增加會導致淨值收益率的上升。
企業資產包括了兩部分，一部分是股東的投資，即所有者權益（它是股東投入的股本，企業公積金和留存收益等的總和），另一部分是企業借入和暫時佔用的資金。企業適當的運用財務槓桿可以提高資金的使用效率，借入的資金過多會增大企業的財務風險，但一般可以提高盈利，借入的資金過少會降低資金的使用效率。淨資產收益率是衡量股東資金使用效率的重要財務指標。
計算公式：淨資產收益率=淨利/平均淨資產×100%
其中，平均淨資產=（年初淨資產+年末淨資產）/2
公式的分母是“平均淨資產”，也可以使用“年末淨資產”。如公開發行股票公司的淨資產收益率可依下列公式計算：
淨資產收益率＝淨利/年度末股東權益×100%
杜邦公式：
淨資產收益率（ROE）=淨利/所有者權益
=銷售淨利率×資產週轉率×權益乘數（財務槓桿）
銷售淨利率=淨利/銷售收入 （獲利能力）
資產週轉率=銷售收入/總資產 （營運能力）
權益乘數=資產總額/股東權益總額即=1/(1-資產負債率) （償債能力）
（2）淨資產收益率分析
（1）淨資產收益率反映公司所有者權益的投資報酬率，具有很強的綜合性。
（2）一般認為，企業淨資產收益率越高，企業自有資本獲取收益的能力越強，營運效益越好，對企業投資人、債權人的保證程度就越好。
最後，企業可以根據自己公司的需求對指標進行新增維護，形成自身獨有的財務指標：
例如：獲利能力比率
（1）股本報酬率
股本報酬率即稅後盈餘與股本之比率，是指企業股本總額中平均每百元所獲得的純利潤。從股本報酬率的高低，可以觀察公司分配股利的能力，若當年股本報酬率高，則公司分配股利自然高，反之，股本報酬率低，若不動用保留盈餘，則公司分配的股利自然低。
其計算公式為：股本報酬率＝（稅後利潤/股本）x 100%
（2）股東權益報酬率
股東權益報酬率又稱淨值報酬率，是指公司普通股的投資人選委託公司管理人員應用其資金所能獲得的投資報酬率。從其高低，可以衡量其普通股權益所得報酬率的高低，因而這一比率最為股票投資人所關注。同時，利用此比率還可以檢測一個公司產品利潤的大小及銷售收入的高低；股東權益報酬率越高, 說明產品所獲利潤越大，銷售收入越多；反之則表示產品的利潤越小，銷售收入越小。
其計算公式為：股東權益報酬率＝（稅後盈餘－優先股利）/股東權益 x 100%
（3）股利報酬率
股利報酬率即股利與股價的比率，它是以市價計算公司的股東實際可獲得的盈餘率。
其計算公式為：股利報酬率＝（普通股本每股股利/普通股本每股市價） x 100%
（4）每股帳面價值
每股帳面價值即股東權益總額與發行股票的總股數的比率。將每股帳面價值與股票面價值相比較，可以看出公司經營狀況的好壞。
其計算公式為：每股帳面價值＝股東權益總數/（優先股數＋普通股數）
（5）每股獲利
每股盈餘即稅利盈餘減去優先股利後與已發行普通股數之間的比率。透過分析公司的每股盈餘。投資人不但可以了解公司的獲利能力，而且透過每股盈餘的大小來預設每股股息的股息成長率，並據以決定每一普通股的內在價值。
其計算公式為：每股獲利＝（稅後盈餘－優先股利）/普通股發行數
（6）價格獲利比率
價格獲利比率即股票市價與每股股利之間的比率，簡稱獲利比。投資者可據此預期公司未來獲利的成長狀況。
其計算公式為：價格獲利比率＝股票價格/每股盈餘
（7）普通股的利潤率
普通股的利潤率即普通股每股帳面價值與普通股每股市價之間的比率。它是投資者在比較各種投資機會時的一個重要參數。每股利潤率越高，公司的品質越好，獲利能力越高，該股票對投資者的吸引力越大。
其計算公式為： 普通股的利潤率＝普通股每股帳面價值/普通股每股市價 x 100%
（8）價格收益率
價格收益率，為普通股利潤率的倒數。這一比率越小，表示企業獲利能力越大，股票品質越好。
其計算公式為：價格收益率＝普通股每股市價/普通股每股帳面價值
（9）股息支付率
股利支付率又稱股利分配率，反映已宣告發派的普通股股利與普通股帳面價值之間的比例關係。股息支付率越高，表示該公司獲利的情況越好，股東利益越有保障。
其計算公式為：股利支付率＝（現金股利－優先股利息）/（稅後利潤－優先股利息） ＝普通股股利/普通股帳面價值
（10）銷售利潤率
銷售利潤率即稅後利潤與銷售收入之間的比率，是指公司銷售收入平均每百元所能獲得的銷售利潤。其高低，意味著公司獲利能力的強弱。
其計算公式為：銷售利潤率＝稅後利潤/銷售收入 x 100%
在財務分析中，比率分析用途最廣，但也有局限性，突出表現在：比率分析屬於靜態分析，對於預測未來並非絕對合理可靠。比率分析所使用的數據為帳面價值，難以反映物價水準的影響。可見，在運用比率分析時，
一是要注意將各種比率有機連結起來進行全面分析，不可單獨地看某種或各種比率，否則便難以準確地判斷公司的整體情況；
二是要注意審查公司的性質和實際情況，而不光是著眼於財務報表；
第三是要注意結合差額分析，這樣才能對公司的歷史、現況和將來有一個詳盡的分析、了解，達到財務分析的目的。
最為可貴的是，方天T-ONE系統專業的財務模組開發人員，在了解國家政策、分析數千家企業財務指標數據後，給出了相對應指標數據的參考值，便於企業進行有效分析也可依自身情況對個別參考值指標數據進行修改，規避上市審計風險，事先制定防範對策。
導入方天T-ONE系統後，企業再也不用操心必須依靠專業的會計師才能對企業財務指標進行分析。借助方天系統強大的財務分析能力，科學制定審計制度，採取有效的措施預防審計風險，加速推進會計工作轉型，提升上市公司財務管理水平，創造良好的內部環境，保障企業穩定、健康的發展下去。
